金融期货合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约,有标准化条款规定。 (一)金融期货的理论价格 金融期货合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。 期货价格反映的是市场对现货价格未来的预期。在一个理性的无摩擦的均衡市场上,期货价格与现货价格具有稳定的关系,即期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的净成本。
设t为现在时刻,T为期货合约的到期日,St为现货的当前价格,则期货的理论价格Ft为: Ft=Ste(t一q)(T一t) 上式中:q——连续的红利支付率;r无风险利率;(T—t)——从t时刻持有到T时刻。 (二)影响期货价格的主要因素 影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。
其他因素:市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。
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